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近期棉花价格的底部在哪里？
2004-10-26 16:00:41 福道期货
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记得籽棉刚刚采摘上市时，我从苏南、苏北调研回来后判断籽棉的收购价在2.10元/斤 上下浮动，那时棉农从植棉成本、流通企业从利润角度认为我“站着说话不腰疼”；8 月23日收储开始，我一直呼吁无论
棉麻公司还是个体轧花厂“该出手时就出手”，因 为13100元/吨对后市而言绝对是一个高点，一些看涨不看落的棉花流通企业认为 我“别有用心、动机不良”；一个月前我预计的新棉11000元/吨（329级）马上就要到 了，被夹在棉农、棉纺织厂缝隙里的棉花加工企业还能支撑多久呢？现在有一些被子 棉花现货、籽棉大降吓破了胆的轧花厂和籽棉收购企业喊出了10000元/吨（三级花） 的“底牌”，更有一些棉纺企业根据2.00元/斤籽棉得出现在的棉花加工总成本在9200 —9600元/吨，无非是为了说明10000元/吨还有一点少得可怜的利润，但我却认为新棉价格不会有落到10000元/吨，“虎落平阳被犬欺”但其终是虎，犬还是有所顾忌的。 近期棉花行情将围绕11000元/吨做横向整理，纵向摆动。原因如下：
一、 现在最主要的问题是棉农和棉花企业的心态成了“一盘散沙”，“买涨不买 落”一直是独有的中国市场特色，买方市场的形成，使籽棉收购价和新棉上市价的反 弹均遇到强大阻力。现在对于大部都已经停收观望的轧花厂、流通企业而言，资金的 短缺问题可以暂时放在一边，心态一稳则价格必立刻止落走稳，毕竟此时的籽棉、皮 棉价格已让棉农、棉花企业很受伤，同种粮收入的差距不断拉大。
二、 国家贷款收棉的动作有所放大，新疆、河南、河北等地农发行和各商业银行也纷 纷采限了行之有效的“补救”措施，确保收购资金不断档，已经减缓了各地籽棉收购 价的下跌速度，随国有资本的大量涌入收购市场，棉农和轧花厂和心态渐趋稳定。
三、 本年度的棉花缺口不管是业内普遍预计的140万吨还是130万吨，反正国内产不足 需的、仍需用进口棉来补充的事实。而近三日，纽约期货接连上升，中国进口大幅上 升是国际棉价上涨的原动力，而国内外棉价的差距已缩小到300—500元/吨，从成本的 角度说我国纺织品的竞争力所提高。
四、 棉纺织企业也不希望棉花价格再大幅波动，因为成本骤涨暴跌并不利于接进外 单，而且其影响绝不止一两个月。2003棉花年度从三月份开始棉花价格大幅“跳水， 本以为纺织企业的生产成本下降、现金流增强，效益会全面转好，但事与愿违，纺织 品的内外销形势随棉花价格大幅走低，棉纺织企业的库存呈较大比例的上升，一直积 累到现在。国内外棉价接轨是迟早的事，但并不是说国产棉价格愈低，纺织品的出口 就必然大幅上升，事实证明反而是随棉价上涨棉纺织企业的利润稍好，因为原料上涨 时，棉纱布总是很敏感得，而棉价下跌时，纺企的反映却总是很迟钝得。
五、 有人一直认为棉纺织企业、棉花资金紧张是制约棉价止落反弹的主要因素，这是 事实，可以肯定的是在十月份甚至以后其仍将起到至关重要的作用，但现在棉纺织企 业不买棉、棉花加工企业不收籽棉绝不单单是没有运行资金的问题，还是“买涨不买 落”的心态在做怪，一旦籽棉价格见底，棉花收购也就会全面展开。
六、 纺织企业的库存量都相当小，能达到二十天以上的不足50%，一直推延采购期， 主要是看棉价“站不稳、立不直”，害怕“一天三个价”，自已把自已套去。江苏某 纺织集团，在十一前以平均11500元/吨的价格采购的近1000吨棉花，当时大家分析认 为已经见到了底部，可现在10700—10800元/吨就可以采购到，因此很后悔当初的轻 率。棉纺织企业不可能有很大范围的停机和减产，因此一俟上游棉价持稳，纺织厂集 中采购原料难以避免，必将推动棉价迅速反弹。
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