经历一轮大幅调整之后，沪铜市场多头信心有所恢复。在短期一些利多因素支撑下，铜价后市有望反弹，而中期随着全球精铜供求基本面发生的变化，铜价将孕育中线做空的较大投资机会。

　　进入10月份以 来，世界各地出现的一些铜矿劳资纠纷和工人罢工事件对铜价形成利多效应。秘鲁最大铜公司-南部秘鲁铜业公司10月初发生罢工事件，虽然目前罢工暂时停止，但有消息表示如果公司不恢复一个被解雇员工的职位，工人们将于本周举行一次新的罢工。世界第三大铜生产企业墨西哥集团今年罢工事件频频，近日旗下La Caridad和Cananea矿的罢工还在继续，这两个矿有世界第二大的铜资源储备。另外，Atlantic Copper在西班牙的冶炼厂工人本月也有过一次罢工事件。

　　此外，短期利好因素还包括：中国最新宏观经济数据表明，国内经济增长正在小幅放缓，央行年内上调利率的可能性在降低；近期美元汇率大幅走低，10月18日美国政府报告显示，8月份外国投资人买进美国金融资产金额为10个月来最低，再结合目前沸沸扬扬的美国总统大选，美元汇率势必还将维持弱势。

　　中期，随着铜价长期高企，世界各地铜产量正在稳步增长。世界最大的铜生产商智利Codelco预期2004年的产量将达178万吨。澳大利亚BHP Billiton宣布其第三季度产量年比增长16%，2004年预期产量将达到95.4万吨，并且公司正在寻找增加铜产量到2008年达140万吨的机会。另外，近日一些咨询机构和业内集团预计2004至2005年全球铜供求状况会由紧张格局逐步缓解甚至出现一定平衡。其中Bloomsbury矿业经济学社认为，2004年铜供应缺口高达99万吨，但2005年的供应缺口下降到34.6万吨；Norddeutsche Affinery认为2004年供应缺口为60万吨；helps Dodge预期缺口为60至70万吨；BHP Billiton认为2005年还会出现供应缺口，但市场可能在2005年下半年出现供应过剩；ICSG认为2004年精铜的供应缺口为70万吨，2005年的供应缺口将下降至22万吨。

　　中国经济中期的放慢，也已经在精铜进出口贸易中有所体现。最新公布的9月份中国精铜进口数量为10.56万吨，年比增长了22%，较上两个月出现明显增加，但结合中国前段时间低迷的进口量，侧面反映出国内隐性库存相对过剩，这也是2004年年初进口过快所造成的。另外，交易所最新库存已经连续两周出现增加，个人认为像第三季度国内显性库存如此紧缺的现象将难以再现，前期上期所近2万吨的库存水平已达到极限值，年内剩余时间，国内铜现货供应将会慢慢得到缓解。