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非理性触发多米诺骨牌 熊牛观点尚缺乏依据
2004-10-28 8:36:41 实达期货 黄磊
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随着10月13日伦敦市场创记录的爆跌之后，铜市似乎瞬间又恢复了平衡，我们知道在三月初铜价达到3057美圆高点后转为震荡阶段至今，市场在八个月或一百七十多个交易日的交易均价为2791美金，这也是
铜价为何会重新在此恢复平静的原因所在，尽管之前是何等的狂风爆雨，更印证出10月13日市场的崩溃根源在于情绪化的恐慌性平仓行为。我们前文曾分析了沪铜市场提前走弱的原因在于，随着绝对价格的走高以及跨市比价的回升，市场内多空交易意愿发生转变。国际市场在LME年会期间交易清淡的环境下，受沪铜市场走弱影响，初始的少量投机性抛盘在清淡交易环境下放大了价格的波动幅度，随着止损单的执行带动了大量平仓盘的出现，多米诺骨牌效应造就了这惊人的一幕。当价格恢复到原有长期平衡区域之后，平仓势能自然释放殆尽，市场的此种表现决非任何人为因素刻意操纵所能实现的，事实上无论是LME.COMEX或者SHFE都没有发现在高位有大量的主动战略性抛盘的出现，这种缺乏理性的交易行为是短暂的，他不会对市场大的趋势性发展有实质的影响，我们只是通过此种表演再一次深刻的领略到了，在投机市场中尤其在极端市场环境下的，市场参与者所表现出的类似羊群效应和旅鼠效应的人类生物本能。
相对客观的看待目前的市场技术表现，我们认为就目前市场所表露出的信息量而言，还不足以对市场的后续发展做出较为长期的判断，现阶段任何熊市论的观点都是缺乏根据的，至少是缺少有效操作性的。通过前面的分析我们认为市场已然重新恢复了平衡，尽管不久前的爆跌必然会在投资者心中留下阴影，但市场短期内再次大幅爆跌已经没有了内部动力支持，恐惧和脆弱的投资心理短期内也将限制铜价反弹的高度，市场进入了一个新的等待和发掘题材的阶段，短线交易将成为近期操作主流。
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| 提示： 所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负 |
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