调整国家产业政策完善期货品种体系

调整国家产业政策完善期货品种体系

2004-11-10 23:12:40 期货日报申红卫

　　——由“中国饿虎论”说起

　　从去年年底开始，由于国民经济多年来的高速增长和对相关产业政策（如汽车业）的倾斜，中国石油进口激增，一跃成为仅次于美国的第二大石油消费国。与此同时，“中国饿虎论”不断得到西方媒体和国际炒家的轮番炒作。石油的供应与价格问题，正成为中国经济发展不可回避的挑战。瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济师认为，此次油价飙升对中国经济的打击比以往更严重。从1998年国内油价与国际接轨后，中国石油基准价格均由国家有关部门根据纽约、鹿特丹、新加坡三地油价加权计算后确定，因此，国内油价的调整明显滞后于国际市场变化。同时，考虑到油价上扬对国民经济的不利影响，国家有关部门对国内油价调整的幅度和频率与国际油价变动相比也明显较弱。这种人为调控的操作手段的行使，无疑将国际油价的上涨成本施加给了国内石油化工企业，同时也影响到了国民经济的安全。

　　尽管国家发改委和国家统计局有关负责人先后表示，在石油供应的总体方面，中国的总资源量是丰富的，可以从国内获得2/3的原油保障，原油价格的持续上涨对中国的影响有限，但是这不能排除国际石油炒家利用“中国饿虎论”借机牟利，从而对中国经济产生较大的负面影响的事实。对此，《香港明报》日前载文指出：“由于中国尚未建立符合国际能源署协约规定的相当于90天石油净进口标准的战略石油储备，又无健全的石油期货机制，这就自然为国际炒家制造了利用‘中国饿虎论’，不断推高油价牟利的机会。”

　　针对如何应对高油价，近期不少媒体和专家学者纷纷“会诊”。除了要加强能源的开源与节流（10月28日国家有关部门公布了从明年7月1日开始实施的我国第一个控制汽车油耗的强制性国家标准）外，健全能源市场体系已成为各方共识。如张曙光、周景彤等专家在分析我国第三季度宏观经济时认为，能源形势及其对经济发展的制约作用越来越大，中国急需制定和实施一个与迅速崛起的经济大国地位相适应的能源发展和安全战略。他们指出，目前油价高企，中国又缺乏期货交易的经验，难以通过市场掉期操作缓解价格波动的影响，而中国正在走向市场经济，原油和油品进口的大量增加，要求我们选择有利时机逐步参与世界期货交易，同时也要在国内建立石油期货市场，这是需要认真研究和解决的重要问题。《香港明报》日前载文更是直言：“从市场博弈的角度，为了应对国际炒家利用‘中国饿虎论’，培育国内石油期货市场，加大对国际石油期货的投资，改革石油价格形成机制，都是中国有关当局亟需解决的课题。”

　　但是，就目前中国石油市场体系的现状来说，培育国内石油期货市场可以说是任重道远。期货专家胡俞越等研究认为，从市场竞争结构来说，适合的期货品种，其现货市场的竞争结构应该是垄断竞争型，因为它兼具竞争的充分性和规模的经济性。具体地来说，垄断竞争型的市场结构具备以下特点：一、市场上有众多的经济体，由于经济体众多，彼此间很难串谋，单个经济体也很难形成垄断势力，这一点保证了竞争的充分性；二、经济体的有限，保证了每个经济体都具备一定的规模，自身有进入期货市场套保的强烈需求，同时也具备作为单独主体参与期货市场的能力，参与期货市场的成本相对其收益而言是有利可图的。而目前我国原油、成品油的交易主体基本上都是国家企业，交易价格基本上由国家定制，甚至连具体的交易办法国家也参与协调制定。而且推出石油期货交易，还要牵涉到海关、税收、财政、外汇、外贸等多个方面的具体政策。对此，市场人士认为，只要国家对石油行业进行严格控制，行业寡头垄断没有真正打破，我国就无法建立真正的石油期货交易，中国也就不可能真正有油价的发言权。

　　另外，在国际油价波动加剧的情况下，利用石油期货套期保值，是国际能源需求大户的共同选择。而目前，虽然至今我国已先后批准3批26家企业获得境外期货套保的资格，但获得从事境外石油期货交易的只有少数几家企业。显然，这种状况明显远远满足不了石油企业，尤其是用油企业的需要。

　　有关专家认为，虽然当前我国已经在上海推出了燃料油期货交易品种，但燃料油只是石油产品中的一小类，其消费量也仅占原油消费量很小的一部分，燃料油期货交易其实是我国进行真正石油期货交易的“试验品”。值得一提的是，我国已经初步具备了开展石油期货交易的经验。早在1993年，上海石油交易所就开展过石油期货交易，当时仅短短的1年多时间内就发展成为世界上仅次于纽约和伦敦的第三大石油交易所。因此，鉴于完善的期货市场对建立国际金融中心的地位和争取大宗商品国际定价权的关键作用，考虑到日本、韩国已经在石油期货市场上与中国形成了竞争态势，考虑到全球经济一体化步伐加快背景下开展石油期货交易对国民经济安全的重要维护作用，当前亟需调整国家相关产业政策，“要从制度建设上逐步解决历史积累的问题，消除阻碍市场发展的深层次矛盾，建立新的机制，确保资本市场在稳定的前提下加快改革和健康发展”（中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊语），在更大程度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，把尽快推出国内石油期货市场列入重要的议事日程，同时加大参与国际石油期货交易的步伐，创造条件推动更多的、风险控制水平较高的、风险管理需求较迫切的国内石油化工企业积极参与国际石油期货价格的形成。

提示：所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负