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北方期货11月5日上海期铜技术解盘
2004-11-6 7:08:46 文华财经
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周五，沪铜市场多空分歧再度加大，持仓激增9000余手。沪铜0501合约28000元/吨关口争夺尤为激烈。
从持仓角度分析，多方扩仓盘以市场仍为的套利席位为主，而空方扩仓盘多为投机盘。套利盘
之所以在当前价位扩仓，是因为沪铜价格与LME铜价比值在LME出现大幅反弹后再度显现反套操作价值。以三月铜比值为例，一周来最高比值为9.43，最低9.15，最终收于9.29，而该比值当前月均值为9.41。在人民币短期内尚无升值可能的前提下，反套盘的风险相对较小。
从投机角度分析，当前支持铜价上行的因素有，美元持续走低，库存不断下降，尤其中国市场的库铜水平更是异常紧张，这为近月铜价挤仓提供了非常有利的背景。而支持投机做空的理由，则属于较远期的预期范畴。全球供求关系可能实现较大甚至趋势性改善是支持在铜价高档区域建立战略空单最为重要的理由，尤其在10月份铜价出现罕见暴跌行情过后，更是坚定了空方的信心。但是，当前在货源严重不足的前提下，空方基本上只有寄托于国际生产商实物抛盘涌现。与其说国内多空较量，不如说国内被动等待国际商业空头与投机基金较量更为妥当。
鉴于当前情形，后市铜价仍有走高可能。近月多头头寸可持有，远期可谨慎看空。
提示：本周五公布美国10月份非农就业数据
杨文虎
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