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徘徊数日有所突破 棉花挑战收储限价
2004-11-8 9:37:19 期货日报 陈菁
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自上周有关国家政策性收储的消息传出以来，郑棉出现了小幅反弹，重回12000以上。不仅如此，多头趁势组织了多次进攻，欲成就阶段性反弹。虽然受到来自12400的强有力的压力，但期价徘徊了数日终于有
所突破，不过目前仍难判断突破是否有效。
目前我国今年的棉产量已基本确定，供给面因素的变数已经不大，天气方面的影响力已经渐渐消退，未来一个阶段能够影响棉价走势的主要来自于消费面。
往年这个季节纺织服装企业已经进入冬季服装的生产阶段，用棉需求相对旺盛，但今年下游纺织企业一直呈现“旺季不旺，淡季不淡”的局面，在棉价不断下滑的过程中一再缩减用棉库存。根据ICAC的预测显示，今年我国棉花消费量将达到760万吨的水平，虽然宏观上预测消费量呈增加趋势，但在微观上纺织服装企业的需求并不如人意。在收购企业和用棉企业眼里，棉花成了“烫手的山芋”。虽然在收储消息发布后棉花现货市场出现了回暖迹象，但颓势扭转尚需时日。
在棉花消费疲软的背景下，被认为是“后配额时代”风向标的广交会的成交情况也就颇受关注。从广交会的纺织品成交情况看，配额取消后我国的纺织服装产能能够得到一定程度的释放，但也不免存在隐忧。在秋交会纺织类26个小项目中，成交金额下降的有14个，增加的有12个；成交下降的14类产品中，大部分为棉制品，其中最大降幅为43.76％。从订单的情况看，一季度订单的数量较大，而二三季度订单大幅减少。造成这种订单分布的主要原因是贸易方面的政策风险，美国和欧盟纺织品政策的不确定性使贸易商在来华采购问题上表现谨慎，因此广交会也没有能够成为纺织服装企业的救命稻草。
在基本面偏空的局面下，收储消息给棉农、收棉企业和用棉企业带来了希望。棉花收储会在短时期内改变供给状况，同时收储最高限价的发布也能给予市场一些价格上的指导。在收储消息的利好还未消化殆尽的时候，具体收储计划的出台似乎并不能让市场满意。11500元/吨的收储最高限价，远远低于早前的市场预期；暂定30万吨的收储总量也有些让人失望，并不能对目前的现货市场带来多少拉动作用。一方面，现货棉价11000元/吨已经是心理底线，而收储指导价距离这个心理底线已经不很遥远了；另一方面，市场预期国家出于种棉积极性和保护棉农利益的考虑，其收储最高限价大概会在12000元/吨以上，而11500元/吨显然低于预期，保护棉农利益的作用也较为有限。对于期市而言，收储措施是个利空消息，但从消息发布后期价的走势看，市场并没有出现大幅走低的迹象，而是进行小幅调整，消化这一消息。
从技术方面看，期价遭遇了来自12400的有力压制，虽然周四有所突破，但终究显示出上涨压力，收市前期价还出现大幅下滑。预计此轮反弹调整行情结束后，在基本面整体弱势影响下，郑棉有可能会再次走出寻底行情。
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