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投资展望：共促发展 再铸期货市场辉煌
2004-12-26 16:31:45 期货日报 陈冬华
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13年的风风雨雨，中国期货市场由幼稚逐步迈向成熟——市场监管日趋规范、各品种活跃度增加、社会认同度提高……棉花、燃料油、玉米、黄大豆2号四个新品种在2004年相继推出，昭示着中国期货市场已经步入全
面发展时期。但市场发展绝非一帆风顺，面对历史性发展契机，市场各参与主体应当保持理性思维，坚定发展信心，正视中国期货市场处于发展的初级阶段的现状，明晰期货市场对国民经济的积极意义，以全面、负责的态度看待中国期货市场的发展。我们应珍惜这来之不易的大好局面，共同促进中国期市的成长。
中国经济市场化进程推动国内期货市场的发展
1.期货市场是市场经济发展的必然产物
在市场经济条件下，风险广泛存在于经济领域的每个角落，并不以人的意志而消失，社会必须提供适当的风险回避场所来维持整体经济发展的稳定。纵观世界经济发展史，可以说期货市场是市场经济发展到高级阶段的必然产物。
中国经济的市场化进程为中国期货市场的发展奠定了坚实基础，深刻认识这一点，才能从根本上避免思维误区，坚定长期发展的信心，正视期货市场发展中出现的问题。2001年我国正式加入WTO，中国经济全面走向世界，参与国际竞争，市场化、国际化的发展战略已成为共识，当代中国期货人应当肩负起历史赋予的重任。
2.发展期货市场对国民经济具有积极意义
期货市场的发展有利于国家经济建设。加入WTO之后，中国经济与国际接轨，国际经济来往迅速增多，跨出国门的企业需要直面激烈的国际竞争。作为全球人口最多的国家，中国有许多大宗商品的生产与消费居世界前列，比如大豆、小麦、铜、铝、石油等。由于历史原因，我们在全球商品定价上缺乏发言权，加上贸易体系的不健全，实际上造成众多商品“高进低出”的被动局面，浪费了大量社会资源，降低了中国经济运行质量，甚至影响到国家战略安全。
随着国内期货市场的发育与成熟，被动局面正在悄然改变。2003年全球粮食价格高涨，中国政府尝试利用期货定价调节农产品种植结构，增加农民收入，实际收效显著。所以，发展中国期货市场，获取国际贸易定价权，对国民经济的安全运行具有积极意义。
期货市场发展也有利于企业成长。期货市场的价格发现与风险规避功能使企业能够平滑市场风险，为企业长期稳健发展提供了可能，同时可以使企业管理层将更多精力用于企业生产，创造社会价值。
明晰中国期货市场发展处于初级阶段的历史现实
1.肯定中国期货市场的历史发展成果
期货市场是市场经济发展到高级阶段的必然产物，但中国整体上仍处于经济转型期，中国的期货市场正是在这种特殊的经济环境下，克服了无数的艰难险阻，从无到有、从小到大建立起来的。我们需要以发展的、历史的眼光看待中国期货市场13年来的发展成果。
当前，国内期货市场架构初具，行政监管水平明显提高，市场运作日益规范，各期货经营机构管理能力上升，社会投资理念趋于成熟，各期货交易品种成交活跃，期货市场的价格发现与风险规避等功能得到较好的发挥。
大连商品交易所已经成为全球第二大农产品期货交易市场，在国际大豆定价过程中发挥着重要作用；上海期货交易所成为亚洲最大、世界第二的有色金属期货交易中心，全国90％以上的相关现货贸易都以沪铜为定价基准。中国期货市场的发展成绩有目共睹，13年的发展历史应得到充分肯定。
2.正视中国期货市场处于初级阶段的历史现实
与国际成熟市场相比，我国期货市场仍有很大的差距，还处于发展的初期阶段，在交易品种、监管水平、期货公司经营理念、投资者素质等方面还存在很大的提升空间。
首先，交易品种不足，尤其是部分关系到国计民生的大宗商品与金融期货仍然没有上市；其次，期货业务模式单一，经营机构同质化竞争明显，市场拓展需要创新；第三、市场容量偏小，全国期货市场平均保证金存量仅200亿元，与其他金融市场相差很大；第四、投资者结构不尽合理……
积极主动地推动中国期货市场发展
1.理性参与市场建设，共同促进行业发展
众所周知，期货市场是风险管理市场，鉴于风险存在的客观性以及期货市场的金融属性特质，无论是国际成熟市场，还是处于初级阶段的国内期货市场，出现风险事件都不足为奇。在很大程度上，期货市场风险的爆发具有其内在的合理性，我们应当正视风险的存在，研究减少风险的方法。“中航油事件”所暴露出的中国企业风险管理能力与风险意识的不足，也从另一个侧面对中国期货业提出了加强社会风险意识教育的要求。
部分国内投资者与经营机构发生投资亏损时，不从自身寻找原因，而是将损失归咎于期货市场本身，抓住市场发展过程中出现的部分问题，全面否定与诋毁期货市场，并企图借助非正常手段来减少自身损失。这种行为往往会极大地损伤市场健康形象的树立，甚至可能使市场发展陷入被动。所以，我们必须大力宣传期货市场，让社会了解期货市场，了解期货市场在维护经济稳定中的作用。
无论是期货公司还是投资者群体，作为中国期货市场的重要组成部分，都有责任关心与爱护中国期货市场。我们坚信期货市场拥有光辉的明天，任何困难都是暂时的。我们期望各参与主体以理性、客观的态度参与中国期货市场的建设，携手共铸诚信文化。
2.完善期货市场建设任重而道远
目前中国期货市场年交易金额已超过14万亿人民币，可以说初具规模。但将之与中国期货市场的发展前景相比，以“小菏才露尖尖角”来形容丝毫不为过，中国期市有着巨大的成长潜力，任重而道远。
从上市品种来看，我国目前仅有部分商品期货。从国际成熟市场的构成来看，商品期货所占比例不足10％，其余90％来自金融期货。即使在不足10％的商品期货中，我国也仅开设了小麦、棉花、玉米、大豆、铜、铝等少数品种，其中部分品种的开设时间不足半年，而原油等国际大宗商品期货还没有上市。我们需要完善国内的商品期货体系，同时加速推进金融期货的发展。根据加入WTO时的承诺，中国将于2006年开放资本市场，届时国内金融业竞争将加剧，中国的证券公司、基金公司、商业银行、保险公司迫切需要金融期货来对冲交易风险，以稳定金融产业的运行，中国需要自己的金融期货。近期，文莱、新加坡、美国等相继推出有关中国的股指与汇率期货，目标直指中国资本市场，我们必需对此给予高度关注。
从社会基础来看，在全球经济一体化的国际产业布局中，中国将作为“世界工厂”屹立于东方，生产、消费、物流的全面兴盛，奠定了我们发展商品期货的基础。与之相对应的是国际商品定价中心也将由西方迁至中国，高速发展的中国经济培育了庞大的资本市场，发展金融期货我们势在必行。
经济发展法制先行，我们热切期望《期货法》的推出；我们致力于期货市场管理水平的提高；我们将努力促成社会投资理念的成熟——我们希望快马加鞭，在尽可能短的时间内建设起成熟的中国期货市场。
后记
13年来，中国期货市场取得了长足进步，经济与社会效益显著，期货市场对国民经济的积极意义已经得到社会广泛认同。从中国期货市场的发展潜力来看，我们刚迈开万里长征的第一步，前景无限美好。但我们也要明晰中国期货市场处于发展初级阶段的历史现实，现在我们会遇到困难，未来发展也不会一帆风顺，我们在顽强前行。
成长中的中国期货市场殷切期望社会各届的支持与帮助，我们需要珍惜大好的历史发展契机，中国期货人需要肩负起历史的职责，勇于面对未来。
我们团结、我们诚信、我们勤勉，我们热情……我们正视中国期货市场的发展，我们将共铸中国期货市场的辉煌。
(中期国际)
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