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小麦走势整体偏弱 短线可尝试做空
2004-12-27 17:08:38 期货日报 郭建平
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小麦自今年9月份启动第二轮下跌至今已经三月有余，各合约跌幅在200点以上，从目前的基本面来看，小麦走势整体偏弱，建议投资者短线做空。
一、天气状况
本周我国北方地区普降大雪
，对于农作物尤其是小麦越冬起到了很关键的影响。本周的大雪使各地小麦的生长达到了较好状态，为2005年小麦的丰收打下了良好的基础。如2005年春天没有大的灾害，小麦将会又是一个丰收年。
二、播种面积和产量状况
据权威机构预测，今年全国小麦播种面积将达到2290万～2300万公顷，比去年增加100万公顷（1500万亩）左右，增幅4.5％～5％。据统计，今年主产区种植面积均有不同程度的增加，其中山东省小麦种植面积约320万公顷，增长3.2％；河北省面积230万公顷，增长4.5％。如果仅以亩产500斤计算，全国小麦的产量将增加75亿斤（375万吨）。产量增幅按2％～3％估算，还有190万吨的增幅，那么2005年我国小麦总产量会达到9700万吨左右。加上2005年的进口和上年的节余将达1亿吨以上，与2005年小麦1亿多吨的消费量十分接近，明年小麦缺口将很小。
三、库存数据和现货价格
从小麦的库存数据来看，由于小麦期货价格持续下跌，10月22日以来硬麦库存从16810张减至8978张，强麦由22166张减至16886张，强麦和硬麦均是出库多于入库。并且由于硬冬麦仓库有升贴水，目前有大量的小麦仓单均是在升水地区仓库。从上周郑州商品交易所给出的小麦库存数据来看，强麦合计有15612张仓单，合156120吨；硬麦仓单合计8464张，合84640吨。
从库存小麦仓单的生产日期来看，大部分都是2003的，显示2004年的小麦还没有生成仓单。由于今年小麦丰收，如果小麦价格出现上涨的话，会有许多2004年的仓单形成，对于小麦期货会形成更大的压力。
从现货价格来看，目前主产区山东、河南小麦入库价在1590元/吨附近，河北入库价在1610元/吨附近；主销区广东的进厂价格在1900元/吨上下，湖北、江苏的销售价格在1600元/吨左右。由于主销区的仓库均有100元/吨以上的升水，以目前期货价格1565加上100元/吨以上的升水计算，比各地的现货价格都要高。因此现货商有可能将小麦制成仓单，通过期货市场销售。
四、持仓结构分析
从郑州商品交易所公布的持仓状况分析，主力在小麦市场上的持仓中有部分锁仓，真正单向持仓的只是少数，表明市场对目前的行情持谨慎态度。但是由于持有空单的主力仓位相对于多单较为集中，做空将相对容易。
综上所述，笔者认为小麦短线可以适量做空，但需防止出现挤仓行为的出现。
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| 提示： 所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负 |
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