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对2005年中国铝行业生产的调研意见
2005-3-23 23:13:17 实达期货 庞颖、覃扬眉
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因为是对铝生产企业进行的调研，以下文字主要是从生产的角度来考虑问题，仅供参考。
目前的国内总产能是950万吨，运行产能800万吨，估计2005年的产量是730万吨，2004年的产量是
670万吨。
对闲置或者新建产能而言，虽然启动的利润条件不满足，但是不投产的生产和其他非生产成本很高，例如银行还贷、就业、立项却不投产的压力等。
对已投入产能而言，减产意味着单位产量需要负担更多的固定成本，而且银行信用、上下游客户关系等方面的隐性成本也很高。2004年下半年，国内铝价低迷的时候，国内铝产量不减反增，对综合成本的考虑是原因之一。
所以，尽管不排除目前国内部分铝厂的产能是处于观望状态，但是我们认为2004年增加产能在2005年启动的可能性很高，国内铝供应量有增加压力，尤其是铝价进一步走高（例如LME铝价上涨），国内供应压力是较大的。除非出现铝终端消费剧烈下降，铝价过低，企业被迫停产。
铝出口是释放国内产能及产量的一个渠道。以2004年的数据看，2004年铝出口有80-90%左右都是加工贸易，大约有80万吨左右。国家商务部对取得加工手册、从事进料加工是有规定的，目前有很多铝厂都有办法获得资格。所以，如果出口条件较好，那么国内产能及产量能得到较好的释放。
目前我们认为，至少可以从以下四个方面来关注国内铝产量：
1） 国内可能的空闲产能有多少转化为产量？根据产能统计和铝锭价格可进行粗略估计，冶炼厂一旦启动，除非是进行大修，一般而言是不会停产或者减产的。
2） 产量中有多少量具备进料加工条件可以在内销和出口之间转化？可以去商务部查询做铝加工手册的厂家及产能来给予确认。
3） 判断出口条件的好坏转变，以及跟踪铝厂的生产调整动向？涉及到第二点的产能和产量。
4） 关注铝行业重组问题。
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