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多空博弈走势逡巡 油市反弹昙花一现
2006-11-27 14:05:09
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上周二（11月21日）因黎巴嫩工业部长皮埃尔·杰马耶勒遭枪击中弹身亡，纽约商品交易所轻质原油1月期货上涨1.37美元反弹至每桶60.17美元，但上周四、周五美国感恩节，纽约商业交易所场内交易休市2天，全球其他市场交易清淡。周五收盘时伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货每桶60.03美元，比前一交易日上涨0.68美元;交易区间每桶57.85-59.11美元，洲际交易所西得克萨斯轻油1月期货每桶59.83美元，比前一交易日上涨0.71美元，交易区间每桶58.97-60.17美元。
突发事件引发油价短促反弹
21日下午，黎巴嫩工业部长皮埃尔·杰马耶勒在贝鲁特北郊久达伊德地区遭枪击身亡。暗杀事件引发了石油商家对中东局势的担忧。国际油价为此出现了短期大幅上升，当天纽约商业交易所轻质原油1月期货上涨了1.37美元。
同一天，由于恶劣气候影响，阿拉斯加港口的油轮停止装卸，导致阿拉斯加输油管线输送量降低到25%，但停运的时间较短，当日晚上瓦尔迪兹石油出口港已经恢复装船，只对油市产生了轻微的震荡。
高库存的油价抑制作用明显
美国汽车协会预计，感恩节的长假期美国将有3170万人将在公路上旅行，其人数创下历史新高，占美国人口的11%。由于美国东北部地区气温较高延迟了取暖油的需求高峰，本月以来纽约商业交易所原油期货在每桶54.86-61.33美元之间交易。油价涨跌无常说明投资者无法认定油价的方向。
美国联邦气象服务局预测，在截止12月1日的5天，美国东北部地区的气温高于平均水平。而在密苏里州的期限预测衍生服务机构认为下周取暖油需求量将比正常水平低29%。
目前美国原油进口量增加，同时炼油厂开工率反而下降，导致原油库存大幅度上升。美国炼油厂开工率87.1%，为4月中旬以来的最低水平。美国能源信息署统计显示，截止11月17日当周美国原油库存增长516万桶，而石油库存总量增长380万桶。汽油库存增长141万桶，这是6周来汽油库存首次增长。同时馏分油库存仅仅下降120万桶，其中的取暖油库存下降10万桶。
巴尔克莱资本公司指出，实际上美国成品油库存总量已经从5年平均值上方再次回落，仅仅比5年平均值高1560万桶，这是自7月份以来绝对量最低水平。尽管整体库存水平仍然较高，但是随着需求增长，库存能够满足需求天数的相对水平才能对市场提供指导。美国原油库存仍然远高于历年同期均值范围的上端，比去年同期高5.8%，然而可供市场的天数只有22.6天，比去年同期仅仅高0.3天。汽油库存可供市场天数21.8天，比去年同期低0.1天；馏分油库存位于历年平均范围上半段，比去年同期高3.3%，然而可供市场的天数比去年同期低0.4天。
两大调控阵营力量均衡
目前，全球石油分析师对后市油价趋势分歧较大，Energy驻美国策略师沃特·兹默曼表示，由于对冲基金撤离商品市场对股市有利，油价可能继续下跌。他说，市场仍有大量的投机性多头头寸需要整理。
阿拉隆贸易公司风险管理副总裁弗莱恩则认为，股票上涨反映了潜在的经济增长，而这在基本面有利于油价上涨，因为意味着石油需求强劲。
笔者认为，能够调控国际油价的多空两大阵营（欧佩克产油国与美欧石油消费国）目前力量基本均衡，国际油价处于上下两难而窄幅盘旋状态，我们预计未来一个月国际油价继续在每桶50美元至60美元的区间进行箱体运行，并随着国际政治经济形势的变化小幅上行或下行，但不会超过箱底或箱顶太远。
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