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另眼看市：原油市场需重新审视
2006-12-25 18:19:41
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作为曾经带领整个商品期货牛市的龙头品种，原油无疑在当下受到了广泛关注。临近年底，一些新的观点正在逐渐被带入市场中，仔细研究与分析这些新信息显然对于来年的价格预判是有益的。
生物替代路途漫漫
数据表明，以目前的开采速度计算，全球石油储量可供生产40年，天然气和煤炭则分别可供应65年和162年。这就注定了未来世界的能源供应必需寻找到新的出路，当前各国政府开始逐步实施的能源供应多元化、发展替代燃料等战略已经成为不可逆转的历史潮流。
应该说，生物燃料的出现确实具有划时代的革命性意义，但是要真正发挥其替代现有能源的作用恐怕还相当困难。
其一，经济性与实用性仍会使传统原油需求旺盛，生物质能源的发展眼下离不开官方的政策性支持。在没有任何政府补贴的情况下，生物柴油价格必须高达110美元/桶才具有投资的吸引力，然而一旦高于每桶50美元的生物燃料就基本无法与原油竞争。
其二，生物燃料的发展必需因地制宜，并不是每个国家都适合大规模上马。赢家很可能是那些地理上占优势的低成本、给料多样化的地区。
其三，生物燃料的发展还有赖于科技进步。目前汽车用燃料乙醇以10%的比例掺烧，如果燃料汽车研制成功，无疑将促进燃料乙醇发展。因此客观而言，生物能源要替代原油将有一个量变积累进而质变的过程，现阶段只能作为解决能源供应问题的有益补充，这是关键。
供求矛盾长期存在
2004年，中国已对第一期4个战略石油储备基地建设作出规划，在浙江镇海的石油储备基地目前已基本建成，其余3个将于明后两年建成。中国正处于工业化、城镇化进程加快的时期，能源消费强度较高。随着经济规模进一步扩大，能源需求还会持续较快地增长，供求矛盾将长期存在。
亚洲国家印度目前加工所需原油76%依靠进口，也是该国以美元计价的最大宗进口商品。印度政府已于2006年初批准了一项建造保证15天充足供应的战略石油储备方案，并计划使用这一储备以帮助抵消国际油价的波动性。近期，印度再次计划将其战略原油储量扩大3倍至1500万吨。在强调能源供应保障安全的今天，油价中长期内的回落空间可谓有限。
总体看来，尽管供求前景隐藏着诸多的不确定因素，但国际原油市场从中长期基本面观察仍然偏向利多。欧佩克官方态度暧昧、保价心态彰显，以及全球宏观经济形势尚不明朗，短期将共同抑制原油市场的投机动能。
笔者预计，后市原油走势将更多受到技术面交易影响，除非有新的市场亮点闪现。
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