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面临两大压力 期糖反弹压力沉重
2006-8-20 13:47:27
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国内郑糖期货由于受到外盘纽约和伦敦期糖收低的影响而跳空低开，其中主力合约3月以3476低开35点。盘初继续受到短线多头的追捧呈现增仓上行，一路攀升至当日高点3521点，随后便维持横盘运行，最终收盘持平与上一结算价3511。从技术上看在经过连续三个交易急跌后，导致短线指标严重超卖使得期价有反弹修正短线指标的要求，但是总体仍旧维持在大的下跌通道之中，且各条均线继续成空头排列，技术上看空依旧，大幅反弹行情仍旧需要耐心等待。
期货市场最终是以现货市场为依托，并不能脱离现货行情而独立运行，故现货价格成为期货价格走势的重要参考。目前广西糖网远月1月的价格为3415元/吨，而期货市场主力3月的价格却为3500元左右，两者价格基本一致，可以说目前国内的期货价格基本反映国内现货。从操作的价格角度分析，由于现货远月的价格较期货价低接近100元/吨，交割成本基本与期货价格相当，且有便利的物流配送，非常有利于用糖企业以及经销商参与采购。因此众多有现货接货能力的投资者纷纷涌向价格更为便宜的现货市场参与买进，导致期货市场能够接实盘的投资者相当匮乏，而投机多头仅是靠赚取价格差获得收益，不具备接盘实力，最终将平仓离场。可见目前期现货价格格局并不利于期价反弹。
2005-06榨季全国食糖总产量881.5万吨，比上榨季减产38.5万吨，是近四个榨季以来的新低，导致市场供给不足，从而激发市场看涨的热情，促使糖价快速飙升。糖价的飙升引起了我国政府发高度重视，为了平抑糖价国储通过竞拍方式分批分期向国内市场投放食糖。截止目前国际已经投放80余万吨，在加上1-7月份净进口56.6万吨，从而导致市场供需发生改变根本的转变，由原来供给缺口转变为供需基本平衡，甚至出现阶段性供应过剩。鉴于目前国内的供应情况国储糖已经宣布暂缓拍卖，但是实实在在的供应压力却已成为现实而无法改变。
当前糖市的另外一大压力则来自于新榨季食糖增产压力。本榨季受高糖价的刺激，各主产区农民扩种糖料面积趋势明显，增产基本已经成定局。根据8月15日农业部发布7月糖料市场监测信息预测，预计2006年全国糖料面积将较去年增长10%左右，2006/07榨季食糖产量将增长20％左右。按照本榨季881.5万吨的产量，那么下一榨季基本可以达到1050万吨的水平，完全能够满足国内需求。
综合来看，国内糖市正遭遇供应和增产两大压力的压制，且短期内压力不可能得到彻底消化，与此同时当前的期现货价格格局也不利于期糖发动反弹。因此后期国内期糖充其量只能维持低位震荡。
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