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飞越迷雾 食糖后市走势分析
2006-9-11 17:28:25
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目前已是准备到05/06榨季产销工作快鸣金的时候了，每年的此时，总是糖市的多事之秋。从最近几年看，不是糖多形成大幅下跌，就是糖少而引发一些豪气冲天的人叫嚣要逼仓。其实，有些现货商确实在近期纠缠，而套利的交易商早就确立了以远期为重的策略，不在近期做过多的停留，似有远离是非之地的意思。
笔者最近也确实为类似的问题所困惑，于是梳理了一下近来的思路，就所知道的一点见闻告之广大同仁，以便能飞越迷雾，拨云见日。
重提总销量。到中糖协公布7月末的销售数据为止，全国食糖总销量比去年同期少销近70万吨，这大大迷惑了不少人的眼睛，让人觉得淀粉糖挤占了食糖的市场份额，而到了8月底的销售数据看，库存与去年基本持平。60万吨的库存去年没有闹糖荒，今年闹起了糖荒实在没必要，何况国储的28.7万吨在等着拍卖呢。从去年的9、10月的销售数据来看，9月销了近39万吨，10月近30万，其中还有北方陆续开榨的甜菜糖来补充。那么本榨季末尚有一定的销售压力，更有9月15日以后随着中秋用糖和蜜枣加工的结束，北方因麦收进入淡季，用糖量将大大减少。8月份的报复性采购高潮就是在销区半年以来零库存情况的反映，也说明我们的消费量是存在的。
再说供应量。按中糖协的数字反映，到8月末，工业库存60万吨，很多人说不够，我不赞成此说法。广西年初上报的是产糖537万吨，其实，很多人认为，广西的产量在540-550万吨，之所以出台这么一个修正的数据，原因是很清楚的。那么糖去那里了呢？极大的可能就是发往销区的库存，让销区的客户代卖。而这些数据从头到尾都是个未知数。另外，统计结果只有工业销售，拍卖后未销的数字报表中只字未提，有消息称只是山东一地，目前还有8万吨左右的国储未销完。
客观现实的影响不容小视。今年春节后，糖市一直处于冲高后的回落阶段，国际原糖价格也与国内糖市走势相吻合，加上国际商品期货处于3年牛市的调整期，让国内糖商不愿囤积更多的库存，产区坚持价格联盟，不愿降价销糖，而销区现货商又想把风险放在产区，认为厂家赚得高额利润，风险当然要承担。今年的中秋佳节又逢上了闰七月推迟到来，从而让采购时间滞后，而这个时间是往年产区清陈糖库存的时候，近期此报复性反弹就可想而知了，那么薄弱的库存加上8月以来强大的需求，不涨才怪呢。特别是某些地区的缺糖引起糖市的动荡，以河南、安徽、湖北、江西、湖南等地，每次拍卖国储，大家都干着急，附近根本没有合适的国储糖库点。这也是每年糖市的尾期总有局部地区闹糖荒的原因，也算是我国糖市的一大特点吧。
新旧榨季如何接轨。这也是近期糖商关心的问题，也是产区各级糖业主管部门头疼的问题。最近，广西糖协特别成立了调查小组，赴区内各主要蔗区了解情况，从而制订出切实可行的收购甘蔗的价格，并为明年的地方临时收储作准备。那么第一手材料有了以后，新糖价格的大格局就应该可以定了。如收购价在250元/吨，那么糖的含税成本应该在2900-3100元之间，如果蔗价在230元/吨，那么糖的含税成本在2700-2900元之间，这还不包括综合利用的产品的收益。云南估计蔗价在200元/吨左右，那么成本不应该超过2500元/吨。今年广西的天气特别适宜甘蔗的生长，增产几乎成了定局，有人说超过600万吨，有人说超过650万吨，说法不一，但几大批发市场作出了超前的反应，以大宗为例，0611品种的价格就在3700元附近，昆明0612品种在3450元左右，说明接轨的中间价应该在3500元左右。
淀粉糖到底有多少。这也是个不到最后永远也纠缠不清的话题，从中糖协去年的数据看是430万吨，增产22.8%，如果今年还按去年的增长速度，今年的产量应该在528万吨，并非有些人说的600万吨。玉米糖生产工艺简单，1.5吨玉米可产1吨淀粉，而1吨淀粉可产1.2吨玉米糖，大家就可以初步算出玉米糖的成本了。糖价的持续高位运行，当然会引起玉米糖的过快发展，也是玉米糖价从1700元/吨涨至2400元/吨的原因，同时，也确实解决了我国食糖减产时所带来的大问题。从另一个侧面看，我国尽管在快速发展淀粉糖，但食糖销量也未见减少，说明我国的食糖总体供需呈上升趋势，代用品再好，只是用于某些特定领域，不可能把食糖取而代之。
这里有一个比价关系，供大家参考。广西的坡地亩产甘蔗4吨以上，如果收购价在250元，每亩收益在1000元以上，而好田好地种粮食，一年亩产1吨，国家的保护价不到1500元，但种粮的投入相对要大得多。不难看出，蔗价过高会引发挤占种粮耕地的问题。
去年，有关部门出台了250元的蔗价和3800元的糖价联动，个人认为那是食糖减产情况下的对策；而此一时彼一时也，今年的情况和去年已经不可同日而语了，相信，这个联动价已经成为历史了。
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