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油品供应紧缺 资金涌入点燃沪油行情
2007-11-28 19:27:46
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1、一周评述
上周五，在市场多数投资者没有准备的情况下，沪燃油期货突然发力，新资金大量涌入，成交创出七个月来新高，最终各合约近乎全线以涨停报收。主力合约0803以3904元/吨开盘，最终以4074元/吨的停板价报收，成交26万手，持仓增加至11.66万手。尽管近阶段国内期货市场各个品种交易都非常火爆，涨停跌停的走势已经习以为常，但沪燃油期货在临近4000元/吨的去年历史高位处出现如此火爆的走势，实在让投资者有些意外，究其原因到底如何呢？
首先，“油荒论”是首因。尽管国家一再调控成品油价格，但国内“加油难”的问题早已是不争的事实，无油的加油站加不到油，有油的加油站也在想方设法提高油价，在部分“油荒”严重的地区，转几个加油站都加不到油的情况时有出线。而这一切到温总理在新加坡几乎直接承认了中国当前面临的“油荒”状态，成为市场的焦点。随后，一则有关为了增加市场供应，中国石油天然气集团近期除了要求系统内的炼厂超额生产之外，还主动把大量的原油转卖给民营炼厂生产的消息，更加引发了市场对于国内已经存在的“油荒”现状感到担忧，沪燃油期货的涨势也由此引发。
其次，沪燃油期价明显偏低也是引发其补涨的因素。据了解，目前国内广东地区国产调合燃料油的价格都已经超过4100元/吨，而新加坡当地的180#燃料油报价早已在490美元/吨上方折合成人民币远远超过4500元/吨，相对而言，此前价格直在3800-3900元/吨徘徊的沪燃油期货价格明显偏低是显而易见地。这在海关公布的1-10月中国成品油进出口数据中也可见一斑。进出口数据显示，减少29%，1-10月份进口同比减少下，部分企业宁愿选择对外出口。在这样的情况下，市场又获得国企将向民企供油的消息，自然是刺激投资者积极入市买入。
第三，国际原油价格涨势难以停止，100美元很可能并非顶部所在。在美元贬值、美国冬季取暖油消费高峰、美国经济不确定性引发资金避险需求等多重因素推动下，国际原油持续上扬，尤其在其经历了 90-95 美元，破百大关也已只是时间问题，且过了百元之后油价是否会停止上涨步伐，现在看来只是一个美好的愿望。且不说前面的那些因素尚且存在，光中国近期涌现的很可能会大量进口原油，并加大成品油炼制力度，以此来解决国内存在的成品油供应紧缺问题，我们预计就将刺激国际油价继续走高。
尽管如此，我们对于周五沪燃油期货出现的暴涨仍有些担忧，担忧并非来自油价本身，而是在于市场的表现方面。由于沪燃油期货自今年年初以来始终处于跟涨状态，且相比国际油价而言易跌难涨，尽管市场确实存4000元上方如此强势上攻，我们也不得不对市场后市上涨的强度和力度感到担忧。除非后市国家进一步放开成品油价格调控，并以此带动企业进口油品的积极性，以缓解国内油品供应紧张的局势，否则，我们认为其很可能会重新回至前期跟涨的局面。
2、油市场分析报告
分析：美国能源部21日公布的油品库存报告显示，上周美国原油商业库存有所下降，汽油库存则有所增加。
报告显示，在截至11月16日的一周里，美国原油商业库存下降110万桶，降到3.136亿桶，而分析人士原来预计为增加70万桶。最近一个月内该库存只出现一次增加，总量减少了826万桶。此前一周，原油商业库存大增280万桶。
汽油库存上周增加了20万桶，增至1.952亿桶，增幅低于分析人士预计的70万桶。包括柴油和取暖油在内的其他成品油库存则下降240万桶，降到1.310亿桶，降幅远大于分析人士原来预计的30万桶。
报告还显示，上周美国炼油厂设备开工率比前一周下降0.7个百分点，降至87.0%。分析人士原来预计开工率可上升0.4个百分点，升至88.1%。
美国原油日均进口量上周为980万桶，比前一周下降66.7万桶。汽油日均进口量增加11万桶，增加到110万桶。汽油日均需求量上周为922.2万桶，比前一周增加3.5万桶。
美国原油库存分为商业库存和战略石油储备两部分。美国战略石油储备水平目前约为6.95亿桶。
亚洲在2007年和2008年的需求增幅非常明显，北美地区在2008年需求将有所放缓。2007年和2008年全球原油需求的增幅分别达到1.7％和2.4％，这将奠定原油长期看涨的基础。
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| 提示： 所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负 |
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