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应如何应对股指的大幅波动？
2007-4-11 23:19:16
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股指期货仿真交易开通以来，随着现货指数的大幅攀升以及盘中振幅的增大，仿真交易行情也一度出现了较大波幅，一些投资者面对当日“上窜下跳”的行情有些不知所措。以12月5日为例，当日，受沪深300股指现货上涨创下新高影响，仿真交易行情暴涨，IF0612合约盘中涨幅一度达到6%，触及熔断点，当天期指波动200余点，振幅高达10%。随着沪深股市大盘指标股活跃程度的不断增加，日后股指期货上市后难免会出现盘中的巨幅波动，那么在出现极端行情时投资者应如何进行风险管理呢？为此，本期栏目特别邀请了格林期货副总经理李明哲与大家分享这方面的心得。
记者：上述现象产生的原因是什么？
李明哲：12月5日IF0612合约出现的大幅振荡行情是投资者始料不及的，如此巨大的波动使我们业内的分析人士也感到惊讶。从当日期货行情和证券市场现货指数的差异来看，当日证券市场沪深300指数最高1811点，现指与期指最高价相差空间高达242点，期指高过现指这么多，在成熟的国际市场上还是比较少见的。但从12月5日的行情中我们可以看出，在未来股指期货上市之后，期指与现指这两个关联市场有可能瞬间出现较大程度的背离，投机力量能够使期指背离现指的走势，与现指产生一定的价差。而随着投机力量的减弱，期指与现指又会逐渐收拢，期指就会出现与原来运行方向相反的趋势，造成较大的波动幅度。当日IF0612合约振荡幅度高达10%，部分参与仿真交易的投资者在期指触及熔断点附近时盲目跟风、满仓买进，在期指下跌之后当日就出现了穿仓的情况。
自股指期货仿真交易开始以来，投资者参与的热情日益高涨。由于是虚拟资金进行交易，所以大多数参与者都报着无所谓的游戏心态，存在重“仿”轻“真”的现象。毕竟交易结果并不存在自己真正利益的得失，因此一些投资者并未以严谨的态度分析行情、制定交易计划。在交易过程中一些投资者对持仓放任不理，长时间不关注价格走势，当行情朝着持仓不利的方向发展时，只得由期货公司风险监控人员强行平仓，造成亏损，个别参与者甚至出现穿仓的情况。所以在仿真交易中，部分投资者抱着游戏的心态跟风买进，使期指大幅度偏离现指。并且IF0612合约进入了交割月，行情短时大幅波动远远背离现货指数的情况也在所难免。从当天的行情可以看出，依椐现货指数为比照而反向做空或者盲目追逐市场的行为都将产生极大的风险，应特别引起投资者注意。
记者：当股指期货出现极端行情时，投资者应如何管理风险？
李明哲：期货交易的最大特点是保证金交易和灵活的交易方式，可以看涨买入也可以看空卖出，正是这种特性导致市场行情活跃度增加。投资者在进行股指期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳保证金，若遇有行情巨幅波动，满仓交易会迅速导致保证金不足，即使做对了大方向也会因为行情的波动被强行平仓而亏损出局。这是投资者没有完全认识到保证金交易杠杆作用所带来的风险放大效应。所以在期货交易中一定不要满仓交易。在投资者做好资金管理的前提下，设好止损也尤为重要，自己的本金保护不好，就没有在期货市场赚钱的可能，设好止损是在期货市场继续生存的根本。
通过参与仿真交易的锻炼，投资者和场外观望、准备将来投身于股指期货交易的投资者，都应该成为未来股指期货市场的风险防范者和市场发展的维护者。同样，仿真交易是期货公司对未来即将上市的股指期货风险监控设备和人员的一次实战检测和演练，期货公司通过仿真交易的演练检可以查出自己的不足和薄弱环节，从而不断去弥补和完善。通过仿真交易，对投资者和期货公司更深入地了解股指期货风险、防范股指期货风险具有非常重要的意义。
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| 提示： 所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负 |
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