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基本金属大幅上涨 率领工业品重归牛市
2007-4-14 21:36:19 证券时报
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基本金属、能源、黄金以及天然橡胶的走强，基本上宣布全球商品再度纳入牛市运行的轨迹中，为期长达近一年的牛市调整行情已宣布结束。在本年度全球经济第一季度的良好表现，为商品市场的整体走强提供了良好的宏观支持，本周全球商品市场继续表现为工业品走强、农产品弱势调整的格局。
基本金属市场，铜价的上涨应该是延续趋势伸展的一种表现，伦敦铜在复活节前后从7000美元附近大幅度拉升至近8000美元，尽管本周盘中未能触及8000美元整数关口，便遇到获利回吐的压力有所回落。截至周五电子盘伦敦三月综合铜依然高报于7695美元，引人注目的伦敦三月综合锌亦报于3475美元，由于国内上海期货交易所新推出锌期货，因此国际国内之间的联动开始形成，对锌市场的关注度也大大加强。
随着我国进口增加和LME库存持续减少，铜价出现了一定上涨，市场预计铜价可能在二季度消费旺季到来时展开一轮新的上涨行情。目前仅仅是4月份，是第二季度的第一个月，因此随后时间内，经过调整之后的铜价有望再创新的辉煌。据中国海关总署公布的初步数据，2007年3月份中国的铜进口（包括铜材）创下了307740吨的纪录高位，前3个月累计进口量为776576吨，同比增加了58%，中国已经连续4个月进口数据利好期铜市场。锌市场方面，从全球范围看，锌供应短缺有增大趋势，并且由于世界经济的高速增长，缺口持续时间可能进一步延长。锌价持续高涨后，国内加大了锌矿开采力度，供应量在2007年将有比较大的增加，出口也持续增长，但消费的增长依然可观，下游用户购买动力加大，而国内镀锌板及汽车行业的快速增长都带动了锌需求。更令人关注的是，锌矿资源储量不足，将有力支撑锌价走强。
本周能源市场上，国内燃料油期货表现抢眼，在承受住本周原油调整的压力后，上行创出年度新高；而国际原油市场上，纽约原油在经过周内的短暂调整之后再度恢复升势，主力合约5月原油上至64美元一线，原油已经长期蓄势在50－70美元之间，后市一旦70美元被重新突破，油价有望冲击令人不可思议的100美元，当然这需要足够的时间。伊朗问题平息之后，油价似乎在寻找新的上涨题材。
农产品在近期的表现令投资者感到失望。大豆、玉米价格的纷纷回落因引发了市场对于农产品牛市走势的担忧，笔者认为这种担忧也是有些过了。对于玉米目前的走势，笔者理解为只是一个阶段性的调整走势，这种调整的幅度可能超过市场的预期，毕竟CBOT玉米价格已经在2006年完成了接近两倍的升幅，后市需要一个充分消化的过程。玉米的整体牛市节奏并没有出现改变。相反大豆市场，处于被严重低估状态的大豆市场，依然处于价格的低位区域内盘整。截至周五电子盘CBOT玉米、大豆5月合约的报价分别为356、734美分。
综上所述，本周商品市场的表现进一步给出了一个答案，商品市场尤其是资源性的工业品依然处于牛市运行周期内。投资者唯一的选择，就是考虑选择一些价值还未被充分挖掘的商品进行买入投资。
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