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熊途漫漫VS柳暗花明：郑糖后市走势分析
2007-4-14 21:39:37
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--后期糖市场走势分析
在传统的消费淡季三月份，国内糖市场却出现了让很多人业内人士大跌眼镜的情况，呈现出大涨的行情；而在收榨前夕、消费市场启动在即的4月中上旬，糖却步入了漫漫熊途，大有坐穿底部的架势，糖价出现了季节性的背离现象，在国际国内糖市场供大于求的大背景下，后期糖价格会出现怎么的变化？这里，笔者稍做分析，同时结合盘面给大家提供一些针对当前走势的操作建议。
本榨季国际国内糖供需情况：
国际上，预计印度本榨季食糖产量将超过2500万吨，加上上榨季的结转库存400万吨，总供应量将达到创记录的2900万吨，而印度国内的需求只有1900万吨左右，这样将有1000万吨的印度糖需要出口到国际市场上进行消化，而在仓库库容不足的情况下，印度的很多糖生产商加快了出口的步伐，这对国际市场糖价格造成了比较大冲击，而市场上对巴西糖也将大量上市的预期将进一步打压国际市场糖价，另一方面，古巴受过多的降雨的影响，目前食糖产量比预期低20％，总产量有可能仅达到上榨季的120万吨的水平，本榨季将有可能进口食糖。
广西、云南和广东等国内主产区的糖厂大部分已经收榨，北方的黑龙江省糖厂也已全部收榨，本年度的产量情况逐步明朗起来，按照目前得到的数据，国内甘蔗糖产量为1060万吨以上，甜菜糖是130万吨左右，两者相加总产量为1190万吨；05/06榨季全国食糖的消费量为1070吨，按照前几年的自然增长速度--7.5％计算，预计06/07榨季国内总消费量会达到1155万吨左右，加上淀粉糖和糖精出让的份额，有望达到1180万吨以上，06/07榨季国内总体会出现轻微的供大于求局面。
总体上，国际糖市场的情况要更糟一些，虽然古巴减产，但印度、巴西和泰国等国家产量增幅较大，在燃料乙醇需求不出现爆发性增长的情况下，本榨季供大于求的局面可能会再次在全球范围内上演。
近期国内现货市场情况：
国内现货糖价在3月经历了一波快速上涨，达到3800元/吨后需求明显减少，价格随之回落100－120元不等，但随着4月下旬气温逐渐回升，很多用糖企业进入夏季备糖采购的启动阶段，需求有望较前期有所增加，但这却不一定能带动糖价出现明显的上涨，因为：一、目前国际期货糖价已经跌破了10美分的强支撑，有进一步下跌的动力；二、贸易商和消费商对目前价格的认同程度较低，信心不足，不敢大量采购，直接导致成交量萎缩，观望气氛浓重；三、产区面临着库容不足的压力，后期生产商有可能采取降价策略以提高销量。以上这些都会对糖价的进一步走高形成束缚。
目前产区大的糖企业集团采取的是高报价的策略，与销区的消费商之间难免要经历一番讨价还价、僵持纠缠的过程，从历史上看，两者的博弈大都以各退一步、达成妥协而告终，从这点上看，后期现货糖走势有可能更趋于横盘整理。
综上所述，我们预计短期内国际糖期货价格在供需状况出现较大利空的作用下会不断振荡走低，而国内糖期货价格在国内现货价格和国际糖期货价格的双重影响下有可能选择向下寻求支撑后做横盘整理的走势。
后市操作建议：
说明：上图是郑州商品交易所2007年7月糖日K线图，线1对应的价格为4066，线2价格为3880，线3价格为3800，线4价格为3673，上述4条线都是近期比较重要的支撑压力线；方框区域是前期高位成交区，对应的就是前面提到的现货在3800元的价格，椭圆形区域是前期低位成交密集区，对价格有一定的支撑作用；线5是3月下旬到现在的下跌演示线。
第一种情况：持有多头头寸
糖价从3月下旬到现在经历了一波明显的下跌行情，目前在3800点以上获得了短暂支撑，如果后市继续维持反弹行情，手中多单可以持有，上破图中第2条线--3880点加仓，规模为手中现有多单的一半；若跌破上图中粗线--3800点平仓出局。
第二种情况：持有空头头寸
手中空单可以以第二条线--3880点为止损持有，如果后期价格跌破粗线--3800点，加仓持有空单，资金动用不应超过总资金的60％，止损不变。
第三种情况：空仓
因为前面分析得出的结论是利空因素更大一些，所以在目前情况下，以跌破3800点做空为主，止损设为2倍的ATR（目前ATR数值为45左右），首次开仓规模可以为总资金的30％；但如果行情出现了相反方向的变化，糖价一举反弹上破3900点，也可以选择入市做多，开仓规模为总资金的20％，止损要相应缩小为1.5倍的ATR，也就是70个点左右。
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| 提示： 所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负 |
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