原油持续冲高 PTA震荡趋升

原油持续冲高 PTA震荡趋升

2007-7-16 13:00:55

　　7月份以来，PTA内外盘行情呈现触底弱势反弹的态势。受到国际原油价格上涨和7月PX结算价格的刺激，PTA内外盘市场行情双双反弹，目前 PTA内盘一般现货现款船板交货报价在8400-8450元/吨左右，一般现货现款船板交货成交价提升到了8350-8400元/吨左右，外盘市场一般近洋PTA现货报价上升到了915-920美元/吨附近，主流交易价格提高到了910美元/吨，与7月初开盘价格相比分别有100元/吨、10美元/吨的上涨。期货市场，截止7月9日，TA709收于8570元/吨。

　　近期PTA的影响因素：

　　1、原油走高带动PTA反弹

　　近期国际原油期货价格持续上涨。目前以美国为主的世界市场原油需求强劲和供应相对短缺是油价高企的主要原因。美国夏季汽油消费高峰已经来到，市场对美国汽油供应前景的担忧推高了油价。同时非洲、中东等地缘政治因素也是最近油价重上每桶７０美元关口的重要因素。最近非洲的动荡局势一直令市场担忧。因武装分子不断袭击石油设施，尼日利亚的石油产能已经下降７０万桶，约占总产能的２６％。尼日利亚是非洲第一大产油国、欧佩克第六大原油输出国，而且其原油为品质较高的低硫轻质原油，其他国家的原油难以取而代之。伊朗是欧佩克第二大石油生产国，同时还占据着霍尔木兹海峡这一全球石油运输要道。伊朗核问题变数将一直对油价有所影响。除了上述因素外，内乱不已的伊拉克政局，北大西洋飓风季节的风险，也是油价上涨的动力。国际原油在突破空方坚守１０个月之久的70美元平台，其技术面将在基本面和消息面的配合下向去年的高点迈进。７月６日，纽约商品交易所８月份交货的轻质原油期货价格每桶上涨１美元，收于７２．８１美元。伦敦国际石油交易所８月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶上涨８７美分，收于７５．６２美元。目前的油价较年初低点已经攀升了四成。此间观察家预测，在供应的紧张局面缓解之前，未来一段时间内国际油价将保持强势格局。原油汽油走势维持高位运行，将对下游石化链带来重要影响。原油推动型的补涨必然会对MX和PX市场带来不可忽视的作用力。

　　2、PX原料成本对PTA将构成支撑。

　　近期主要PX供应商与主要PTA供应商达成的7月PX结算价格为1130美元/吨，按照这个成本进行核算，PTA的原料成本价格就在915美元/吨左右，与目前现货市场成交价格基本相当。虽然说目前的PTA已经与前两年的强势不可同日而语，但在中国巨大的聚酯产能的支撑下，目前也还不至于沦落到亏损经营的局面，保本经营是每家PTA供应商的心理底线，因此，从这个角度看，7月PTA向下的空间已经基本被封闭。而再从PX现货市场看，近期国际原油价格持续保持强势，对石化产品构成有力支撑，也非常有利PX价格的上涨，而现货PX价格的上升，将进一步对PTA产品价格产生牵引作用。

　　3、聚酯需求淡季压制PTA

　　6月份聚酯的供求对比数据为4.48万吨较上个月增加1.39万吨。其中供应量105.24万吨，比上月107.07万吨减少1.83万吨；需求量100.76万吨较上月103.98万吨减少3.22万吨。供应量和需求量双双回落。6月份市场表现为旺季向淡季转化的过程。7月份上半月聚酯下游需求总量将维持6月份继续走低的趋势。下半月随着产品价格的回落调整，逐渐达到下游需求的要求，下游需求将出现季节性好转。供应方面，由于6月份聚酯原料价格的回落调整速度缓慢，聚酯环节成本转嫁困难重重，利润空间被压缩，因而开工率有所下降，因次供应量将维持低量。预计7月份上旬供应和需求数量继续回落，下旬将逐渐回稳。

　　4、PTA的供需情况正在好转。

　　中国PTA产能的高速扩张带来了PTA供应格局的彻底改变，根据有关数据统计，1-5月中国PTA的产量在370万吨，再加上1-5月每月高达60多万吨的进口量，在目前的聚合产能下，PTA市场的供应的确显得是有些充沛。但由于6月以来，大量的PTA装置减产、限产，而聚合装置却依然维持在一个较高的开工水平，此消彼涨之下，PTA的供需局面正在向平衡状态发展，这也有利PTA价格的后市走势。

　　5、仓单继续增加，后期有望减少

　　截止7月6日当周，PTA仓单增加1339张至16330张，仓单仍居高位。但值得关注的是没有新增仓单预报数量，同时7月合约持仓未见明显减少，13日为最后交易日，如此下去，将有数量可观的仓单被消化，空逼多的现象有可能得到缓解。一旦仓单大幅减少或成交量放大，则一波上涨行情将可能展开。

　　目前PTA9月期货合约呈现探底反弹，震荡上行的趋势。但由于PTA成交量较小，交投平淡，空方可能将继续依赖仓单优势继续打压PTA期货价格。上游产品行情向好对于PTA有足够的向上拉力，但下游终端处于需求淡季形势仍无较大改观，涤丝产销形势改变不大，如果原油及PX行情能持续上涨，那么PTA现货行情仍有震荡上涨的可能，但涨幅空间将受到限制。短期PTA9月期货价格可能在8400-8650一线调整，静待下游行业恢复而上涨。

　　近期继续关注上下游市场基本面变动，后期行情需要关注的焦点主要有：原油和芳烃石化类产品是否能继续强势上涨为PTA后续行情提供支撑，另外就是聚酯产品在传统的淡季、7月初出口退税下调的档口里销售状况能否维持。

提示：所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负