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豆油调整已久 短期有突破迹象
2007-9-18 20:51:32
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一周国内经济回顾
国家统计局周二公布的8月份CPI数据显示，8月居民消费价格总水平同比上涨6.5%，创下11年来新高，而食品价格涨幅更是达到18.2%，其中，粮食价格上涨6.4%，油脂价格上涨34.6%，肉禽及其制品价格上涨49.0%。
中国人民银行14日发布消息：为加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定，自2007 年9 月15 日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.60%提高到3.87 %；一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的7.02%提高到7.29%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.18 个百分点。
8月CPI创下11年新高，国内投资过热、流动性过剩的问题日益突出，央行对此再次上调金融机构人民币各固定期限存贷款基准利率0.27个百分点，此次加息对农产品期货市场影响不大。首先，CPI本年度月月创新高，其中食品类涨幅最大，在目前国内经济高速发展下，商品经济更是快速发展，小幅加息很难起到明显的抑制投资左右，何况农产品本身价格波动更多的是受到本身供需的影响更大，总体上看，加息对农产品期货影响不大。
一周行情综述
本周美豆大幅上涨，创近三年来新高，整体上看，本周是连续第三周上涨，本周高开高走，大幅上涨5.29%。本周大连大豆同样大幅上涨，比美豆较弱，周四周五出现冲高回落，小幅调整。国内大豆操作上多头平仓观望，等待调整结束。
本周美豆油大幅上涨，从12月合约看，本周整体处于上涨趋势，其中周二大幅上涨，而且周五创了23年来的新高，本周上涨5.46%，经历长达五周的调整后，本周再次发动上涨行情，再次创新高。本周国内豆油周一破位上涨后，周二到周五小幅上涨，本周上涨4.9%。连续三周调整后，本周再次大幅上涨。国内豆油操作上可持有多头。
本周美豆粕大幅上涨，从12月合约看，本周上涨4.46%，而且本周再创新高。本周国内豆粕表现的比较弱，小幅上涨，周一上周后，周二至周五均出现了震荡调整，国内豆粕由于连续上涨，本周在创新高后出现小幅回落，短期处于调整阶段。国内豆粕操作上多头平仓观望，等待调整结束。
一周行情分析：
本周美国农业部发布了大豆的最新的供需预测，全球2007/08年度大豆产量预估为2.2127亿吨，8月预估为2.2162亿吨；全球2006/07年度9月时大豆产量预估为2.3604亿吨，8月预估为2.3607亿吨。全球2007/08年度大豆年末库存预估为5,035万吨，8月预估为5,163万吨；全球2006/07年度9月时大豆年末库存预估为6,307万吨，8月预估为6,452万吨。美国2007/08年度大豆产量预估为26.19亿蒲式耳，8月预估为26.25亿蒲式耳；2006/07年度大豆产量预估为31.88亿蒲式耳；2005/06年度实际大豆产量为30.63亿蒲式耳。期末库存预估为2.15亿蒲式耳，8月预估为2.2亿蒲式耳；2006/07年度大豆年末库存预估为5.55亿蒲式耳；2005/06年度实际大豆年末库存为4.49亿蒲式耳。中国2007/08年度大豆进口预估为3,350万吨，与8月预估持平；2006/07年度9月大豆进口预估为2,875万吨，与同年8月预估持平。
本周美国农业部发布了最新的豆油供需预测，全球豆油07/08年度产量为3762万吨，较8月预测增加了18万吨，期末库存为244万吨，较8月预测增加2万吨。美国豆油07/08年度产量为940万吨，较上月预测增加了13万吨，期末库粗为79万吨，较上月减少了22万吨。中国的产量为685万吨，起码库存为20万吨，与上月预测一致。
本周美国农业部发布的最新豆粕供需预测，07/08年度全球豆粕产量为16030万吨，比8月预测增加51万吨，期末库存为570万度，比上月预测减少32万吨。07/08年度美国产量为3936万吨，比8月预测增加了50万吨，起码库存为27万吨，与8月预测一致。
由于美国农业部意外的降低了美豆油的期末库存导致当天豆油创23年来的价格新高，原油价格突破每桶80美元，也对美豆油期货形成支撑。本月预测的美国大豆的产量，起码库存都有所减少，而且期末库存较去年减少幅度达61%。由于库存偏紧，同时生物燃料领域对豆油的需求预计增长，将支撑豆油走强，同时对大豆也形成较强的支撑。
国家粮油信息中心本周预测显示，9月份预测，2007年中国大豆的播种面积为880万公顷，与上月持平，较上年的928万公顷降低48万公顷，降幅5.17％。2007年中国大豆产量预计为1440万吨，较上月预测减少40万吨，较上年1597万吨降低157万吨，降幅为9.81%。由于黑龙江和内蒙古地区在7月和8月份降雨量偏少，大豆单产出现降低。预计2007年黑龙江地区产量较上年降低110万吨，降幅为18.5%；预计内蒙古产量较上年降低10万吨，降幅为9.1%。
美国农业部对中国大豆的预测显示，产量基本变化不大，需求在持续增加，因此进口量较去年增加了11.6%达到3350万吨，连续5年增长。中国的期末库存也连续四年来的最低，仅308万吨，07/08年度消费量为4845万吨。同时，今年国产大豆减产已成事实，加上近期国内饲料对豆粕的需求导致的豆粕强劲上涨，从而对国内大豆形成支撑。近期由于国内大豆上涨幅度较大，短期可能会出现技术性的调整，一旦调整结束，后市仍有机会再创新高。
国内豆粕一再创新高，对豆油价格形成压力，随着国内猪病影响的明显减弱，特别是中央政府积极扶持生猪养殖业，加上国际农产品期市高位运行，引发油厂对进口原料成本趋涨的心理预期，共同支撑国产豆粕价格连创新高。据海关最新数据显示，8月份我国共进口豆油26万吨，1-8月共进口160万吨，累计同比增加74%，豆粕价格的上涨，进口豆油的增加，对国内豆油价格形成了较大的压力，目前国内豆油处在一个高位区间运行，同时大豆，豆粕目前都处于一个高价位运行，豆油下跌空间也有限。目前大豆，豆粕由于前段时间上涨过多，短期获利回吐，进入调整阶段，而豆油已经调整很久，技术上有向上突破的迹象，短期可关注。
CFTC持仓报告
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