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大豆牛市在向纵深发展 不可臆测价格上限
2007-9-29 15:46:59 和讯网 付春江
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相信到目前为止，连原本最看空大豆市场形势的人士也不会怀疑CBOT大豆期货价格07年内突破1100美分的可能性了，一些更为激进的看涨者甚至喊出国内大豆将上5000元/吨的口号！狂热激情背景之下，大豆市场未来博弈态势及发展格局将如何演绎？笔者再谈几点看法，供相关人士参考：
第一，国际农产品总体牛市仍在向纵深发展，大豆价格上限仍不可主观猜测。
当前，大到全球人口持续增长、粮食库存持续下降，小到南美地区种植季节干旱等等，
从宏观到微观种种利多理由正在被人们不断的深入挖掘，潜在的因价格上涨而导致南美地区大豆种植面积可能扩张的长期负面影响被人们所忽视，投资者在目前阶段对利多消息的反应往往更为敏感，这是一个典型的"自我强化发展阶段"，在这个阶段市场价格可能的高度将会明显超越"价值派"人士所能理解的范围，以小麦为例，这么大的盘子价格竟然能达到930美分，比较而言，在南美大豆最终对市场产生影响之前，大豆价格疯牛狂奔般的炒到1200美分或以上的水平也不是不能想象。
第二，管理层虽然有意调控农产品价格，大豆空头集团仍然面临巨大斩仓压力。
目前政府正在采取包括降低关税、增加拍卖等手段来调控农产品价格上涨势头，从成效来看：小麦、玉米、豆粕方面还有相应的反应，但是豆油非但对利空反应不明显反而进一步暴露未来可能上涨的潜力，进口大豆由于不能在一号合约进行交割，且价格成本趋升，短期内也难以对国产大豆价格形成明显的负面影响。这种背景下，目前大连大豆空头集团集团的持仓风险越来越凸现出来，数据显示前两家大豆空头席位总计有净空单余约11万手，相当于110万吨国产大豆。前一次0709合约战役耗时近大半年时间，空头集团也不过才组织了50余万吨现货，在当前大豆价格明显看涨，东北机构对国产大豆控制能力增强、国产大豆现货流通量更为紧张的今年秋季，空头集团的生存前景已经不言自明，一个古老的"对手不死，趋势不止"的故事似乎正在重新上演。
第三，大豆价格上涨为国产大豆发展提供了难得的历史性发展机遇。
今年国内大豆市场博弈最终的赢家应该是东北大型压榨商及种植者，笔者注意到：0709合约大豆多头接货成本应该在3300元/吨之下，50万吨的实盘按照当前805合约4200的价格来测算，如果转抛估计潜在获利可达3-4个亿，如果后期大豆价格还能如某些人士预计的能达到5000元每吨水平，这批实盘获利更可高达7个亿左右，18亿的接盘资金不到半年时间能赚7个亿，这个利润简直太惊人了。虽然市场的发展逻辑暗示了，未来空头的核心力量可能来自于前期接盘的多头或者东北产区的现货商，但是这种逻辑却应该是建立在目前空头集团大量斩仓以让出空头老大位置的基础之上，因为当前市场博弈的逻辑就是要置空头集团于死地而后才能谋求重生。
按照当前大豆市场发展局势并结合今年机构博弈结果来看，国产大豆加工商已经取得了战略主动，这种主动必将会进而促进国产大豆产业的迅速恢复，建议相关机构好好把握着得来不易的战略主动，好好利用期货市场为振兴中国大豆产业作一番事。
第四，大豆价格上涨对农产品结构性走势将产生深远影响。
从大豆类品种板块，目前豆类产品价格间的价差结构异常混乱，由于下游饲料市场需求不旺，加之管理层政策调控，豆粕与大豆价格之间的价差日益拉大，如果不推高豆油价格，无利压榨利润可图的大豆将沦为期货市场博弈的筹码与工具，牲畜吃的饲料可以不涨价，但人吃的豆油贵一点似乎还可以承受，这可能也就是为什么政府拍油，而油价不跌的内在原因吧。
从整体农产品板块来看，大豆价格的崛起暗示了农产品价格轮动上涨、价格重心总体抬高趋势将可能逐渐深入发展，这将对明年农产品的种植结构与价格运行产生深远影响。
最后，大豆价格上涨以及大豆与豆油、豆粕分化情况的日益严重，加重了国内饲料加工商的生存难度，这为行业重新洗牌提供了可能，相关机构宜认清形势早作筹谋。
大豆市场目前正处于一个新的历史阶段，也是一个非常敏感的阶段，不同的投资理念将在此时产生激烈的分歧与碰撞，动态多变的市场任何可能都会发生，任何时候都要记得带上安全带 ！
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| 提示： 所载文章、数据仅供参考，据此入市操作，风险自负 |
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