近期强麦主力WS901合约在5日均线压制下呈现出加速下跌行情，笔者以为，随着商品价格的重新定位，后期强麦不可过分看空，可能表现为相对强势的特征。

　　首先，种植效益过低打击了农民种植小麦的积极性。由于种植成本的大幅提升，麦农的种植利润缩减到100—200元/亩，种植利润的微薄可能导致麦农改种其它作物或外出务工。河北南皮县县长这样计算小麦种植利润：随着化肥、农药价格的上涨，每亩小麦的种植成本已经接近500元，按照每亩生产优质小麦800斤、现小麦最低收购价以0.82元计算，每亩小麦只能产生收入656元，扣除成本后，每亩的人工费用和利润总和为156元。相比小麦，种植其它作物的收入相对要高很多，种植玉米的收入在小麦的4倍以上。由于玉米等作物种植中的耕种、种子和施肥等费用均少于种植小麦，估计种植一亩玉米的成本仅为350元，每亩玉米的产量基本上可以达到1200-1500斤，按最低市场收购价0.80元/斤收购，每亩可产生收入960-1200元，扣除成本后，人工费加上利润在600元/亩以上。另外，从最近各城市公布的民工工资来看，由于物价大幅上涨，农民工进城务工的基建小工工资已经从2006年的40-50元/天上升到2007年年底的80-100元/天。种植一亩小麦的收益只须在外务工一两天即可抵消。在这种收益对比下，青壮年农民在地里刨粮的意愿大为减弱。明显的收益对比将促成小麦后期投入缩减从而影响到小麦产量，进而导致后期小麦供给减少。

　　其次，小麦大规模收购已基本完成，后期现货继续抛售压力不大。据新华社援引河南省粮食局数据，截至8月25日，河南省小麦收购总量达158.4亿公斤，是去年全年收购总量的2.5倍，占全国6个小麦托市收购省收购总量的45.2％，创历年同期最高水平。按照近期小麦价格走势来看，前期托市收购时，小麦价格正处在相对高位运行，收购库存的小麦应该处于轻微亏损状况，从前期粮商托市收购的力度和决心来看，在获利不大的情况下就此抛售的可能性不大。另外，前期国储收购的小麦经过拍卖，存量相当有限，部分省份几乎枯竭，按照目前的销售状况来看，剩余部分难以维持到9月底。进入8月份后，国家最低收购价小麦拍卖数量一直维持在每周20万吨，后期即便麦价出现小幅上涨，国家大幅抬高拍卖数量打压市场的可能性也不大。从麦农的销售情况来看，目前学生已经开学，小麦变现的压力减弱，麦价若不理想，可能引发麦农的惜售行为。

 　　再次，面粉销售步入旺季也给小麦市场价格提供了一定支撑，可能会在一定程度上刺激麦价。

　　综上所述，笔者认为，强麦目前正处于价值低估区，随着面粉消费旺季的到来，其价值区间将不断上移，投资者可以逢麦价下跌时中长线买入远期合约。